Бишкек, 25.07.25. /Кабар/. Кыргызская фондовая биржа демонстрирует рекордные результаты: за первое полугодие 2025 года объем торгов превысил 150 млрд сомов. В интервью агентству «Кабар» вице-президент КФБ Мыктыбек Абиров рассказал о причинах бурного роста, перспективах цифровизации и усилиях по привлечению инвесторов.
О текущем состоянии рынка
- Как бы вы охарактеризовали текущее состояние фондового рынка Кыргызстана? Какие отрасли наиболее активны на бирже?
- На сегодняшний день фондовый рынок Кыргызстана демонстрирует динамичный рост и стабилизированное развитие. За 2024 год объем торгов вырос с 29 млрд до почти 110 млрд сомов, а индекс КФБ увеличился с 2 683 до 4 074 пунктов, капитализация достигла примерно 142 млрд сомов. По итогам первого полугодия 2025 года объем торгов на фондовом рынке составил 150,2 млрд сомов, из них акции составили 97,96 % доли торгов ЗАО «КФБ» (объем торгов – 147 152,9 млн сомов), облигации составили 0,28 % (объем торгов – 427,4 млн сомов), государственные ценные бумаги составили 1,76% (объем торгов 2 649,3 млн сомов).
Такой рывок — результат активного спроса на ценные бумаги, особенно на первичном рынке.
Торги с корпоративными ценными бумагами за 6 месяцев 2025 года составили 147,58 млрд сомов, включая размещение акций и облигаций как на первичном, так и на вторичном рынках. Особенно активен первичный рынок: за первое полугодие 2025 года здесь прошло 775 сделок на сумму 146, 42 млрд сомов — на 68,99 млрд больше, чем за 6 месяцев 2024 года. Всего с начала 2025 года по настоящее время первичный рынок занимает 99,2 % всего объема торгов.
На площадке фондовой биржи также торгуются 2 вида государственных ценных бумаг: ГКВ 12 и ГКО-2. Государственные ценные бумаги — значимый, но пока относительно небольшой сегмент: за 6 месяцев 2025 года проведено сделок на сумму 2 649,3 млн сомов с ГКВ-12 мес. и ГКО-2 лет. Объём распределён следующим образом: 31 аукцион был проведен по ГКВ – 12 месяцев на сумму 1 425,68 млн сомов; 8 аукционов проведено по ГКО-2 лет на сумму 1 223,63 млн сомов.
Кроме этого, на бирже осуществляют деятельность товарно-сырьевой сектор и сектор драгоценных металлов. На ЗАО «КФБ» в товарно-сырьевом секторе за первое полугодие 2025 года было проведено всего 2 сделки с мелассой свекловичной на сумму 69,2 млн сомов.
Также на КФБ на базе созданной инфраструктуры в виде сектора устойчивого развития в июне 2025 года ОАО «Кыргызский Инвестиционно-Кредитный Банк» (KICB) успешно разместил дебютный выпуск облигаций устойчивого развития на сумму 1,3 млрд сомов.
- Какие компании сейчас формируют основную капитализацию биржи?
- На сегодняшний день структуру капитализации Кыргызской фондовой биржи определяют в первую очередь крупные компании финансового и энергетического секторов, а также предприятия в области телекоммуникаций и промышленности. Наибольшую долю в капитализации формируют устойчивые государственные компании, а также банки. Эти эмитенты отличаются высокой активностью на рынке и значительным объемом размещенных облигаций.
В первом полугодии 2025 года зарегистрировано 72 сделки с ценными бумагами 9 коммерческих банков на сумму 78 243,67 млн сомов с количеством ценных бумаг 1 255 608 005 экземпляра.
При этом наибольший объем торгов за первое полугодие 2025 года был совершен с ценными бумагами ОАО «Элдик Банк» на сумму 62 626,59 млн сомов (или 80,03% от объема торгов с ценными бумагами коммерческих банков) с количеством простых акций – 125 253 183.Также наблюдается положительная тенденция – всё больше частных и региональных компаний приходят на рынок, что делает структуру более диверсифицированной.
О привлечении инвестиций
- Насколько кыргызская биржа интересна для иностранных инвесторов? Есть ли примеры успешного захода зарубежного капитала?
- Интерес к кыргызской бирже со стороны иностранных инвесторов — устойчиво растущий. Хотя объемы пока скромные, однако, есть реальные примеры инвестиций, активная работа с международными институтами и последовательные шаги по модернизации рынка. КФБ постепенно становится более открытой и привлекательной для иностранных инвесторов. Это результат, как внутренней трансформации инфраструктуры рынка, так и внешней работы с международными партнерами и институтами развития.
Прежде всего, интерес к рынку проявляют международные финансовые институты, иностранные банки развития, инвестиционные фонды, в том числе с фокусом на ESG и устойчивое развитие, а также частные инвесторы.
IFC и Азиатский банк развития активно взаимодействуют с Кыргызстаном, включая проекты по поддержке прозрачности корпоративного управления, что является необходимым условием для захода иностранных инвесторов. Азиатский банк развития, как вы знаете, периодически выпускает облигации, номинированные в разной валюте, и он тоже рассматривал возможность размещения на нашей площадке облигаций, номинированных в кыргызских сомах. Однако действующее на тот момент законодательство не позволило размещать на нашей бирже ценные бумаги, зарегистрированные в других странах. Для решения этого вопроса уже предприняты конкретные шаги. В частности, внесены изменения в Закон «О рынке ценных бумаг», и президент Кыргызской Республики Садыр Жапаров подписал данный закон 26 июня 2025 года.
- Freedom Holding Corp. — международная инвестиционная группа с казахстанскими корнями уже представлена в Кыргызстане и демонстрирует интерес к расширению операций на КФБ. Это пример регионального институционального капитала, работающего в международной юрисдикции.
- Проекты по размещению «зеленых» облигаций – сейчас идут переговоры о первых пилотных выпусках с участием международных доноров. Такие инструменты особенно интересны для глобальных устойчивых фондов и дают Кыргызстану шанс войти в мировую повестку ESG-финансирования.
- Какие шаги предпринимаются для повышения прозрачности и инвестиционной привлекательности рынка?
- КФБ является старейшей фондовой биржей республики и за 30 лет своей деятельности накопила много опыта и знаний, которые направляет на развитие рынка. КФБ активно работает над созданием прозрачной, понятной и открытой инфраструктуры для всех участников рынка. В числе приоритетных шагов — усиление взаимодействия с эмитентами для повышения качества корпоративного управления. В рамках цифровизации мы также расширяем инструменты мониторинга и отчетности, чтобы обеспечить доступ инвесторов к актуальной информации в режиме реального времени.
О частных инвесторах
- Насколько активны частные инвесторы в Кыргызстане? Видите ли вы рост интереса со стороны населения к фондовому рынку?
- Динамика участия частных инвесторов в последние годы демонстрирует устойчивый рост. Особенно заметен интерес со стороны молодых граждан и представителей малого и среднего бизнеса, стремящихся к диверсификации своих сбережений. Расширение предложения инвестиционных продуктов и более широкое освещение деятельности рынка в медиа также способствует этому тренду. Мы уверены, что потенциал розничных инвесторов в Кыргызстане огромен.
- Планируются ли программы по финансовой грамотности для начинающих инвесторов?
- Да, биржа уже инициировала и продолжает развивать образовательные инициативы. В частности, в сотрудничестве с университетами, регуляторами и участниками рынка мы проводим регулярные мероприятия, семинары и видеоконтент о базовых принципах инвестирования. Кроме того, мы проводим и планируем проводить дальше регулярные просветительские кампании для студентов и молодежи, чтобы формировать культуру инвестирования.
О новых инструментах и цифровизации
- Внедряются ли на Кыргызской фондовой бирже новые финансовые инструменты, например, биржевые фонды (ETF), «зеленые» облигации, цифровые активы?
- Да, расширение линейки инструментов — одно из ключевых направлений нашей стратегии. Уже проведена работа по созданию нормативной базы и инфраструктуры для запуска «зеленых» облигаций, в том числе в сотрудничестве с государственными институтами развития. Также прорабатываются возможности введения ETF и других индексных продуктов. Мы открыты к новым инициативам, включая токенизированные активы и проекты в сфере устойчивого финансирования.
- Как идет процесс цифровизации биржи? Планируется ли запуск мобильных приложений для торговли?
- КФБ в настоящее время ведет работу по модернизации своей институциональной инфраструктуры. Так, в рамках данной работы 21 мая 2024 года Евразийский банк развития (ЕАБР), Финансово-кредитный фонд при Министерстве финансов КР (ФКФ), Российско-Кыргызский фонд развития (РКФР) и КФБ заключили соглашение о намерении реализовать проект технического содействия по модернизации фондовой биржи в Кыргызстане.
В рамках проекта приобретено и установлено в марте 2025 года серверное и сетевое оборудование. Кроме этого, приобретен и 31 мая 2025 года установлен на серверах биржи программный продукт QUIK компании ARQA Technologies. В настоящее время идет тестирование оборудования и программного обеспечения. Ввод в промышленную эксплуатацию новой торговой системы биржи запланирован на октябрь 2025 года.
Данные меры позволят расширить инфраструктуру биржи, что приведет к значительному увеличению объема торгов и количества участников рынка.
О законодательстве и регулировании
- Насколько существующее законодательство способствует развитию фондового рынка? Есть ли необходимость в его обновлении?
- Действующее законодательство в целом создает базовые условия для функционирования фондового рынка. Однако мы видим необходимость в его дальнейшей адаптации к современным реалиям. В частности, требуется развитие законодательства в части ESG-инструментов, а также внедрение международных стандартов финансовой отчетности и защиты прав инвесторов. Биржа участвует в разработке предложений по законодательным инициативам совместно с регуляторами и экспертным сообществом.
- Как вы оцениваете взаимодействие биржи с Нацбанком, Минфином и другими регуляторами?
- Мы высоко ценим конструктивный диалог с регуляторами — Службой регулирования и надзора за финансовым рынком при Министерстве экономики и коммерции КР, Министерством финансов КР, которое является нашим крупнейшим акционером, а также Национальным банком. В рамках совместных рабочих групп обсуждаются ключевые вопросы развития рынка, включая размещение государственных ценных бумаг, регулирование новых финансовых продуктов и стимулирование инвестиций. Поддержка регуляторов особенно важна в процессе внедрения новых инициатив и повышения доверия к рынку.
О перспективах
- Какие стратегические цели ставит перед собой биржа на ближайшие 3–5 лет?
- Среди приоритетов — трансформация КФБ в полноценную многофункциональную площадку для привлечения инвестиций, запуск новых сегментов торговли (в том числе валютного и рынка драгоценных металлов), а также привлечение международных партнеров и инвесторов. Мы стремимся усилить роль биржи в экономике страны, стать драйвером устойчивого роста и платформой для финансирования приоритетных национальных проектов.
- Есть ли планы по привлечению новых эмитентов — крупных кыргызстанских компаний или госпредприятий?
- Привлечение новых эмитентов — одна из главных задач. Мы ведем активные переговоры с государственными предприятиями и крупными частными компаниями о возможностях выхода на биржу. Для этого мы предлагаем различные форматы — от публичного размещения до закрытых размещений. С участием регуляторов прорабатываются механизмы стимулирования листинга госпредприятий.
