На Кыргызской фондовой бирже заработал механизм организованных торгов драгоценными металлами, это новый уровень торговли золотом. В интервью агентству «Кабар» руководитель сектора торговли драгоценными металлами (СТДМ) Кыргызской фондовой биржи Алмазбек Каракожаев рассказал о необходимости введения новшеств и как это позволит улучшить работу.
- Алмазбек Мыйманович, что это за новый механизм для Кыргызстана?
- У этого проекта есть своя предыстория, связанная с Национальным банком страны. Именно НБКР выступил первопроходцем. В 2022 году биржа совместно с Национальным банком впервые запустила в торговой системе продажу золотых мерных слитков. Пилотный проект был пройден успешно благодаря инициативе и поддержке Национального банка.
Сегодня переходим к качественно новому этапу, от пилотного режима к промышленной эксплуатации полноценного организованного рынка драгоценных металлов. Если на первом этапе в центре внимания были технические тесты, то теперь на первый план выходят системное обеспечение ликвидности, надежное хранение, прозрачный учет прав собственности и возможность вторичного обращения золота.
В настоящее время на стадии подписания находится еще одно трехстороннее Соглашение с Департаментом драгоценных металлов при Министерстве финансов, таким образом расширяем круг участников и увеличиваем предложение на рынке.
- Как именно будут проходить торги? Кто может участвовать и что для этого нужно?
- Торги будут проходить в электронной торговой системе Кыргызской фондовой биржи в стандартном онлайн режиме, но с учетом специфики товара - золотых слитков.
Что касается участников, то круг лиц, допущенных к торгам в секторе драгоценных металлов, определен в соответствии с законодательством и нашими правилами биржевой торговли. Участниками торгов выступают Национальный банк, Департамент драгоценных металлов при Министерстве финансов и ОАО «Кыргызалтын», а также юридические лица и индивидуальные предприниматели, вставшие на специальный учет в уполномоченном государственном органе республики.
Для того чтобы стать участником торгов, юридическому лицу или индивидуальному предпринимателю необходимо пройти процедуру регистрации на бирже.
После успешного прохождения всех процедур участник получает доступ к торговой системе, устанавливает клиентское рабочее место, и его трейдер может выставлять заявки. Сам процесс торгов интуитивно понятен для тех, кто уже работал на биржевых рынках. Мы работаем с заявками на покупку и продажу золотых слитков различного номинала, от 1 грамма до 1000 граммов. Цена формируется на основе спроса и предложения в режиме реального времени.
- Ключевым участником выступает ОАО «Кыргызалтын». В чем заключается его роль как маркет-мейкера?
- Роль «Кыргызалтына» действительно важная. Компания выступает не просто как продавец золота, но и как маркет-мейкер. В рамках соглашения «Кыргызалтын» принимает на себя обязательство одновременно выставлять в торговой системе двусторонние котировки, то есть заявки и на покупку, и на продажу. Это дает остальным участникам постоянную ликвидность. В любой момент торговой сессии вы можете купить золото, так как есть предложение от маркет-мейкера, и можете продать, ведь имеется встречная заявка на покупку. Вы не ждете, пока другой участник захочет совершить сделку противоположного направления. Это принципиальное отличие от внебиржевого рынка, где поиск контрагента может занять время, а цена может быть не самой лучшей.
Кроме того, «Кыргызалтын» самостоятельно определяет объем и ассортимент золота, выставляемого на торги, исходя из своей производственной политики по сбыту, ежедневно предоставляя в депозитарий сведения о том, какие слитки готовы к реализации.
- Безопасность сделок. Многие инвесторы могут опасаться, что после оплаты могут возникнуть проблемы с получением металла или с подтверждением прав собственности?
— Это один из самых важных вопросов, и мы подошли к нему максимально ответственно. Вся система построена на классическом и надежном принципе «поставка против платежа» (Delivery versus Payment).
Когда в торговой системе заключается сделка, информация о ней поступает в ЗАО «Центральный депозитарий». Депозитарий блокирует денежные средства на счете покупателя и одновременно блокирует золотые слитки на счете продавца. Только после того, как депозитарий подтверждает, что денежные средства полностью поступили, происходит клиринг — переход права собственности на золото.
Важно отметить: биржевой контракт выдается нами только после подтверждения полной оплаты сделки. Если оплата не поступает, сделка аннулируется, а к участнику, нарушившему обязательства, применяются меры воздействия в соответствии с нашими правилами.
Ни одна из сторон не рискует: продавец гарантированно получает деньги, покупатель — чистый металл без каких-либо обременений.
- Покупатель обязательно должен забирать слиток физически или можно оставить его на хранении?
- Мы предусмотрели максимально удобные для инвестора варианты. Во-первых, покупатель имеет право забрать золото физически из хранилища ОАО «Кыргызалтын».
Во-вторых, покупатель может оставить золото на ответственном хранении в «Кыргызалтыне». И здесь самое интересное: в течение первых 12 календарных месяцев хранение осуществляется бесплатно, по нулевой ставке. По истечении этого срока ОАО «Кыргызалтын» вправе взимать плату по утвержденному тарифу, но условия хранения остаются прозрачными и регулируемыми.
В-третьих, и это принципиально важное новшество, владелец может перепродать принадлежащее ему золото через биржу без физического изъятия из хранилища. Представьте, вы купили слиток, оставили его на хранении, а через несколько месяцев решили зафиксировать прибыль. Вам не нужно ехать в хранилище, забирать слиток, везти его обратно. Вы просто даете поручение трейдеру выставить заявку на продажу, и в случае совершения сделки право собственности переходит к новому владельцу, а металл остается на месте. Это снижает издержки и делает золото по-настоящему ликвидным активом.
- Как фиксируются права собственности? Куда обращаться, если нужно подтвердить, что слиток принадлежит именно вам?
- Учет прав собственности ведет ЗАО «Центральный депозитарий». Это независимая инфраструктурная организация, которая уже много лет успешно ведет учет ценных бумаг на фондовом рынке. Теперь эта же надежная система распространяется и на драгоценные металлы.
После совершения сделки и завершения клиринга депозитарий формирует несколько документов. Для продавца и покупателя ключевым является выписка о состоянии счета и выписка по драгоценным металлам к выдаче. Эти документы подтверждают, что право собственности перешло, и указывают конкретные номера сертификатов приобретенных слитков.
Важно понимать, что с момента направления продавцом сведений о золоте в депозитарий и до момента перехода права собственности к покупателю эти слитки блокируются, продавец не может их отчуждать, передавать в залог или иным образом обременять. А после перехода права собственности аналогичная блокировка действует в пользу нового владельца. Любые сделки с золотом, которые не отражены в информационной системе биржи и депозитария, признаются недействительными.
- Насколько выгодно вкладывать средства в золото?
- Золото традиционно считается защитным активом, и история последних месяцев это наглядно подтверждает. Приведу конкретный пример на основе операций, которые проходили через систему ОАО «Кыргызалтын». Если взять период с 1 декабря 2025 года по 2 марта 2026 года, мы видим устойчивый рост цен на золото. Инвестор, купивший слиток в начале декабря и продавший его на пике в марте, получил доходность более 20 процентов всего за три месяца. Это очень серьезный показатель, особенно на фоне традиционных банковских депозитов.
Биржа обеспечивает прозрачное ценообразование и доступ к рыночной цене в реальном времени.
- Какие требования предъявляются к участникам торгов с точки зрения законодательства о противодействии отмыванию доходов?
— Это важный аспект. Биржа строго соблюдает Закон КР «О противодействии финансированию террористической деятельности и легализации (отмыванию) преступных доходов».
Мы проводим идентификацию и проверку всех участников торгов, которые напрямую регистрируются на бирже. Что касается клиентов коммерческих банков и брокерских компаний, которые также могут участвовать в торгах через своих посредников, то обязанность по их идентификации лежит на этих банках и брокерах, это их исключительная компетенция.
Все участники, включая трейдеров, должны соответствовать требованиям законодательства в этой сфере.
- Совет для тех, кто еще только присматривается к новому национальному инструменту.
- Прежде всего внимательно изучите правила. Наша задача как сектора торговли драгоценными металлами — обеспечивать консультационную поддержку участникам, помогать с настройкой клиентских рабочих мест, разъяснять порядок действий.
Золото — это актив с тысячелетней историей, надежный инструмент сохранения капитала. А теперь, благодаря созданной инфраструктуре, это еще и удобный, ликвидный и прозрачный биржевой инструмент, доступный для широкого круга участников.
